据外媒报道，全球最大品牌行李箱制造商新秀丽(Samsonite)正面临债务危机。疫情对于高毛利率的新秀丽影响本不致命，但祸不单行，供应链长期受损(工厂倒闭货款难以收回)和全球销售额增长放缓的双重打击，可能会降低公司偿债能力。

　　三月初，标普全球降低了对这家香港上市公司业务表现的预期。截至2019年9月30日，新秀丽需要偿还的债务规模约为其收入规模的三倍，部分债务来自其2016年的收购动作。新秀丽曾花费18亿美元收购商务箱包品牌Tumi。标普全球认为，债务负担同时削弱了公司面对突发情况如新冠疫情的缓冲能力。

　　不过，考虑到新秀丽销售渠道方面的成本控制能力强于其他小型行李箱制造商，标普和穆迪预测公司在短期内有能力保持现金流平衡。新秀丽在全球拥有1300家自营商店，2019年毛利率维持在60%左右。

　　面临诸多不利因素，疫情雪上加霜

　　在疫情发生前，这家百年品牌就已经遇到诸多不利因素。投资者曾对Tumi收购过程中估值过高的问题提出担忧和质疑。新秀丽在此次“会计事件”发生后更换了CEO，管理层变动一段时间内引发了外界注意。

　　去年，受国际形势变化的影响，公司营收表现下降。2019年上半年其净销售额为17.5亿美元，较上一年同期下降5%，营业利润为1.24亿美元，下降38%。

　　近年来，全球旅游人数的增长带动箱包市场的发展。有数据预测到2024年，全球箱包市场规模有望突破1900亿美元。此次冠状病毒疫情引发消费者的出行恐慌，对旅游业带来巨大冲击的同时，波及旅游用品市场。包括新秀丽在内的其他旅行用品品牌，也都面临销量增长放缓的巨大可能性。

　　新秀丽约60%的收入来自行李箱包，还有运动装和背包等配件。而亚洲市场约占新秀丽全球市场规模的三分之一，其总收入约有8%来自中国，亚洲游客断崖式下降的出行需求直接影响了公司的收入。另外，新秀丽大部分工厂位于中国和东南亚，疫情发生以后，企业供应链体系受到波及，工厂于2月开始停工，部分工厂倒闭增加了企业收回货款的压力。

　　除了疫情带来的挑战，新兴品牌进入旅行用品市场也为新秀丽带来竞争压力。例如互联网DTC箱包品牌Away，通过社交媒体运营和传播，快速获得种子用户和明星青睐。自2016年成立以来的融资额已达1.56亿美元，2019年估值约为14亿美元。

　　应对竞争的方式之一是收购，新秀丽也曾尝试走这个路线收购了Tumi，但代价昂贵。如今受疫情等不利因素影响，新秀丽可能会放缓收购扩张计划，将重点放在偿还债务和管理商店上。